策劃丨 曲洋 編輯丨 雲橫 編審丨 雲頂
11月27日，貴州茅台2024年第一次臨時股東大會在茅台大酒店召開，會上審議透過了【2024-2026年度現金分紅報酬規劃】【2024年中期利潤分配方案】【關於以集中競價交易方式回購公司股份的方案】等5項議案。
隨著茅台分紅、股票回購等議案的審議透過，從今年開始到2026年的三年時間內，茅台每年將實施年度分紅和中期分紅兩次分紅，每年的分紅金額不低於當年度凈利潤的75%。其中，今年首次「中期分紅」將向股東派發現金每股23.882元（含稅）、累計派發現金300.01億元（含稅）。
在本次臨時股東大會上，茅台方面表示， 茅台酒的基本內容和需求面沒有發生改變，將透過自營體系和社會體系兩大體系的10大渠道解決好「供需適配」問題，推動茅台高品質穿越本輪行業周期。 此外，關於國際化發展，茅台方面回應稱，目標到2035年將茅台打造成為一家國際化公司。
01
決議高票透過
茅台累計分紅已超3000億
今年以來，茅台先後釋出了【2024-2026年度現金分紅報酬規劃】【關於以集中競價交易方式回購公司股份的方案】【2024年中期利潤分配方案】等公告，並在本次臨時股東大會上進行審議。
酒業家現場獲悉，本次茅台臨時股東大會，各項議案均以高票透過。這也意味著，從今年開始，包括2025年、2026年在內的三年時間中，茅台每年將向股東實施兩次現金分紅，一次為年度分紅、一次為中期分紅，並承諾年度的分紅現金總額不低於當年凈利潤的75%。
2024年作為本項分紅報酬規劃的首年，根據【2024年中期利潤分配方案】，將首次實施「中期分紅」，向全體股東每股派發現金23.882元，本次累計現金分紅金額為300.01億元。
近年來，茅台一直高度關註股東的收益與報酬，並不斷提升分紅比例、加大分紅力度回饋股東。 據酒業家統計，在本次中期分紅之前，茅台已累計向股東派發現金分紅2714億元。而本次中期分紅超300億元，也將使得茅台上市至今的累計分紅金額突破3000億，是上市募集資金的150多倍，這也進一步彰顯了茅台持續大力度報酬股東的態度。
根據茅台今年三季報，今年1-9月，茅台實作凈利潤608.28億元，同比增長15.04%，繼續保持了良好的增長勢頭。而按照茅台的年度發展目標來看，2023年茅台的年度凈利潤為747.34億，今年有望達到850億左右。
展望未來兩年時間，以雙位數增長計算，茅台凈利潤有望分別達到900億和1000億以上。這也意味著，從2024年到2026年的三年時間，茅台的三年累計凈利潤有望突破2800億元。而隨著【2024-2026年度現金分紅報酬規劃】的審議透過，按照分紅額度不低於75%計算，茅台在2024-2026這三年時間中將向股東累計派發分紅超過2100億元。
「股東是茅台的家人」，可以看出，自上市以來，茅台始終用好的業績報酬股東的信任，並用「真金白銀」的分紅回饋股東的支持。 隨著【2024-2026年度現金分紅報酬規劃】的審議透過，未來到2026年之前，茅台年度分紅更具確定性，對股東而言，也是吃下了一顆定心丸。
茅台集團黨委書記、董事長，貴州茅台酒股份公司黨委書記、董事長張德芹在今年曾公開表示，茅台將立足長遠，堅持做久、做強再做大，以自身的穩定、健康、永續發展，為廣大投資者和相關方創造更大價值，實作互利共贏。
02
確定3年分紅率不低於75%+回購股份
茅台持續強化市值管理
本次茅台臨時股東大會，除透過了中期分紅的方案以外，【2024-2026年度現金分紅報酬規劃】和【關於以集中競價交易方式回購公司股份的方案】這兩項議案的透過也意義重大，這可以視為茅台在市值管理方面的推進措施取得了實質性進展，也是茅台打造A股市值標桿的重要路徑。
相關數據顯示，2015年以來，茅台的分紅比例連續10年超過50%，其中近6年來的年度分紅更是連續穩定在51.9%。而過去兩年時間中，茅台分別采用了「特別分紅」的方式，在年度分紅的基礎之上增加報酬股東的比例。
【2024-2026年度現金分紅報酬規劃】的重要意義在於，區別於前兩年的「特別分紅」，具有「臨時性」和「不確定性」，這一三年分紅規劃的審議透過則是從制度上將茅台從2024年-2026年三年時間的固定分紅率穩定在了不低於75%，相比較此前的年度分紅率51.9%而言有了極大的提升。而相比較世界成熟的消費品公司分紅率都在70%以上而言，茅台所設定的三年分紅率不低於75%也具備一定的競爭力。
另一方面需要指出的是，茅台作為白酒的龍頭，其盈利能力在行業也是有目共睹。以茅台目前的凈利潤和發展來看，茅台有望在未來1-2年內實作凈利潤破千億大關。這種巨大的「分紅基數」下，分紅率的提升意味著茅台將用更多的真金白銀報酬消費者。
「三年報酬規劃也讓茅台股東報酬的確定性增強。」此前，中金公司分析認為，以分紅率下限75%計算，預計2024年股息率達到3.6%，茅台作為白酒龍頭業績具備穩健性，現金流充沛且穩定，目前股東報酬的確定性提升，投資價值凸顯。
此前，也有茅台投資者表示：「一個擁有超級品牌，年均增長15%的公司，且還提供4%的股息率，真的可以投資。」
而本次臨時股東大會透過的另一大重要決議，就是以集中競價交易的方式回購公司股份，在接下來一年時間中，茅台將回購約30億-60億元的股份用於登出並減少公司註冊資本。此舉也是茅台為了維護投資者的利益，進一步增強投資信心的重要表現。
今年以來，茅台提出要打造A股市值管理標桿的發展目標，也一直在透過各種工具來進行市值管理。在加速邁向「世界一流上市公司」的過程中，茅台也明顯強化了在市值管理方面的舉動，除加大分紅與實施股票回購之外，茅台也建立了與投資者溝通的常態化機制等多個維度。
有觀點認為， 加強市值管理，讓茅台更加開放，也會使得茅台的價值進一步得到釋放，有利於提升投資者對茅台的信心。此外，茅台持續最佳化價值管理，迎合投資者訴求，共享經營成果，向市場釋放積極訊號，助力茅台價值提升與股東報酬增長，促進多方共贏。
03
10大渠道解決「供需適配」，2035年成為「國際化公司」！
為了更好地讓股東和投資者了解茅台的發展規劃，在本次臨時股東大會上，茅台也設定了現場交流環節，真誠回應股東關切。
張德芹表示，在當前的環境下，茅台也在進一步做好對消費者的服務工作，並圍繞消費者培育進行了大量的創新工作，而茅台也一直把對消費者的服務放在重要的位置上。
值得註意的是，針對當前行業發展處在調整期下的一些市場問題，茅台方面也正面給出了回應。
「茅台酒的基本內容沒有變，茅台的基本需求面沒有變。茅台當前面臨的主要是供需適配的問題。」茅台集團黨委副書記、總經理，貴州茅台酒股份有限公司黨委副書記、代總經理王莉說道，圍繞「供需適配」的問題，茅台也對渠道進行了分析和研究，追求自營渠道體系與社會渠道體系之間的互動和實作消費觸達。
據王莉介紹， 目前茅台的自營渠道體系包括自營公司、i茅台和大客戶，接下來將發力「私域渠道」，最終形成4大自營渠道；在社會渠道體系中，包括經銷、商超、百貨、餐飲、電商等6個渠道。茅台將充分分析與研究不同渠道，實作渠道間的互補，追求消費觸達，透過品牌文化體驗館、品牌體驗店、專賣店等載體，透過體驗來實作消費轉化；在服務方面，將在功能價值和體驗價值的基礎上，為消費者提供情緒價值，聚焦新的客群，實作三大轉型。
今年以來，茅台多次出海也引發了投資者的關註，在回應國際化的問題時，茅台方面透露，茅台的目標是到2035年能夠成為一家國際化的公司，具有國際化視野和價值創造能力的企業，占據國外市場。
「茅台是中國出口最好的酒，但目前尚處於產品出口層面，下一步是如何出海，再下一步是如何成為一家國際化的公司。」對於如何成為一家國際化的公司，王莉表示， 茅台正在建立六大體系，包括品宣體系、法規體系、產品體系、渠道體系、價格體系和政策體系。
其中在產品體系方面，經過多年的國際化探索與實踐，茅台也確定了「T」字型的出海產品矩陣， 即以53度和43度茅台酒為支柱，橫向輸出高附加值產品，以及在海外市場具有一定影響力的茅台王子酒等系列酒產品；此外，對於茅台酒和茅台王子酒，茅台也計劃開發新的產品用於出海，以適應海外市場的需求。
酒業家也註意到，今年以來，茅台多次在黨委會上對國際化進行探討和部署。就在11月26日召開的茅台集團黨委（擴大）會上，茅台方面也強調要進一步堅定國際化信心，以更加開放的姿態布局國際化市場營運，讓世界愛上茅台，讓茅台香飄世界，努力把茅台打造成為一家具有國際化視野和價值創造能力的企業。
