目前而言，南韓整個娛樂產業已經接近於完全成熟體，有其整套完整的營運及盈利的模式。整個偶像產業已經建立起了流水線化的偶像工廠。
（ 以下觀點摘自 國金證券研究所 的報告 【娛樂粉絲經濟專題研究：「流量明星」的神話與現實 】 中的部份內容 ）
南韓偶像從1990年代開始盛行，風靡亞洲。以SM、JYP、DSP為首的經紀公司透過不斷探索，形成了一套成熟的工業體系和盈利鏈條。時至今日，南韓偶像團體已經走到了第四代，正式進入韓流4.0時代。南韓偶像產業的現狀，可謂是中國同行夢寐以求的：海外市場滲透率很高，偶像藝人的議價能力很低，大部份利潤都被經紀公司、出品公司拿走。為什麽南韓能以如此狹小的本土市場，做出世界級的偶像團體？為什麽南韓資本方、出品方相對於偶像藝人處於優勢地位？我們試著尋找答案。
制作、策劃、宣傳全方位包裝，成功復制偶像神話
如果要用一個詞形容南韓的娛樂偶像產業，那就是「工業化」。南韓在成功復制推出偶像上，走出了有自己特色的工業化道路，即使是美國、歐洲、日本也只能望其項背。從過程上來看，主要是在制作、策劃、宣傳方面都實作了標準化、流水線化，使得偶像成功案例一個接一個，叠代越來越快。因此，資本方、出品方相對於偶像藝人處於絕對強勢地位。
南韓偶像藝人大部份是從音樂起家的。南韓的音樂制作已經達到了比較成熟的水平，且在版權保護方面也相當不錯。這種良性的音樂圈生態為高品質的音樂作品提供了肥沃的土壤。精良的音樂內容是偶像團體「圈粉」的重要一環，有了成功的音樂作品才有包裝、宣傳的基礎。而且，音樂作品的制作成本低於影視作品，有利於新人出道。
在策劃上，南韓的經紀公司深諳粉絲經濟之道：在團體出道前，公司就已經做好了多張專輯策劃方案及內容儲備。團體出道後就按照既定計劃穩步實施，透過不同主題打造團體形象。在兩張專輯之間，公司會透過活動、宣傳來保證團體的曝光度，全方位調動粉絲的積極性。由於出道前期團體在內容上有所儲備，因此兩張專輯之間不會相隔太久，這種前期趁熱打鐵的模式非常容易繫結粉絲，從而獲得持續盈利。
在宣傳方面，南韓偶像團體的造型往往具有視覺沖擊力，經紀公司會安排全方位的覆蓋活動、拍攝、MV和專輯。透過整體包裝定位，進一步將團體風格和特色打入粉絲甚至是大眾心中。當年「韓流」就是以現代化、個人化的視覺風格，一舉虜獲了數以百萬計的中國粉絲。
圖表：南韓各世代偶像團體：
來源：國金證券研究所整理
南韓偶像發行新專輯後，傳統的宣傳包括出席大型電視台的打歌節目、出席公關活動或者綜藝節目。電視台的打歌節目會根據銷量、投票等內容釋出榜單，這類榜單就是偶像人氣的象征，也代表著該偶像團體未來的變現能力。隨著網路直播行業的發展，明星直播也成了重要的宣傳手段。南韓的V Live直播平台目前已經有約250名偶像擁有自己的明星通道。其他新興宣傳手段還有很多，包括練習生出道PK節目、與本公司旗下其他團體合作表演等。總而言之，南韓偶像的宣傳模式是豐富多彩的。
偶像行業競爭激烈，積極海外拓展
為什麽南韓的娛樂偶像產業能做到「工業化」？因為南韓存在垂直整合的大型偶像經紀公司，它們控制了偶像藝人的培養、選拔、制作、策劃、宣傳等各個環節。這些偶像經紀公司不但深諳娛樂內容生產之道，而且控制了幾乎全部宣傳資源；既可以全面滿足娛樂消費者的需求，又可以充分榨取偶像藝人的價值、實作自身利益的最大化。
南韓娛樂經紀產業基本上可以分為三個梯隊：第一梯隊是以SM公司為代表的產業巨頭，這些集團往往擁有很強的行業資源和穩固的歷史地位，經營著眾多的偶像團體；例如，EXO、SuperJunior、少女時代均屬於SM旗下。第二梯隊是有著完善經營體系的公司，但是在業務上各有側重，其推出的藝人在人氣和實力上不一定是最強的，但是比較有特色。第三梯隊則是一些小型公司，主要推出差異化的、適合利基市場的藝人。
圖表：南韓娛樂內容產業的三個梯隊
來源：國金證券研究所整理
在南韓，第一梯隊和第二梯隊的經紀公司有7家是上市公司，最高市值可達2-3萬億韓元，有著較為成熟的資本運作機制。此外，市場上還有上百家非上市經紀公司，競爭非常激烈。由於國內市場容量有限、市場集中度日益提高，南韓娛樂經紀公司一直在尋求海外擴張。
圖表：南韓上市經濟公司營業收入、利潤、市值比較（單位：百萬韓元）
來源：Bloomberg、公司公告、國金證券研究所
南韓偶像產業的海外擴張早在1990年代末就已開始，國內接觸到的「韓流」就是南韓經紀公司的第一波出海戰略的體現。當時，在國際上比較著名的偶像團體包括H.O.T、神話、水晶男孩，主要是以唱片為載體，向海外輸出專輯、演唱會等內容。這一時期的團體國際化程度相對較低，國際粉絲忠誠度也比較低，還是處於欣賞的初級階段。
21世紀初，南韓娛樂第二波出海戰略主打的地區是日本，此時偶像團體大多會在南韓、日本兩地出道，同步推出韓文、日文專輯。這一時期的內容載體已經從實體唱片變為數位唱片，變現渠道也從單一的音樂輸出擴充套件至IP衍生授權、廣告代言、影視劇等。與此同時，粉絲的國際化程度以及有了一定程度的提高，形成了日本、中國、東南亞市場並舉的局面。
南韓娛樂的第三波出海戰略則是在人員構成上做出改進，偶像團體中的外籍團員比例大幅上升，透過外籍成員打入海外市場。這一輪出海，粉絲的國際化水平更高了，不但在中國和東南亞獲得追捧，一些團隊甚至開始試水歐美市場。南韓各大經紀公司已經開始籌備本地選拔、韓式培養，與中國企業合作推出偶像團體，從而更好的復制南韓娛樂產業模式。
南韓娛樂「飯圈」應援文化
所謂「飯圈」，就是對「粉絲圈」的昵稱。隨著南韓偶像粉絲數量的不斷壯大，有組織、有規模的粉絲團隊逐步出現。粉絲會自發、無償的為偶像建站、發帖宣傳，這些網站、網頁都有專人進行管理和規範。不同地區的粉絲還會形成以地區劃分的粉絲團，當偶像在該地區演出時，組織當地應援、接機等等。「飯圈」的頭目被稱為「飯頭」。
在1990年代之前，中國沒有「飯圈」文化，對明星的追捧還停留在比較淺的層面，比如購買專輯、觀看其主演的影視劇等等，不成體系。南韓「飯圈」文化輸入後，國內也很快全面復制效仿。
南韓「飯圈」文化主要是基於「應援」。應援是針對偶像線上線下的一些活動，透過自發或者有組織的活動為偶像助力。現在，應援做的好不好已經成為了一個偶像是否具有高人氣的衡量標準。通常而言，應援包括應援物、應援色、應援詞等，它們是由經紀公司官方指定的。
應援色 早期的應援方式，經紀公司為人氣較高的團體指定一種顏色，當該團體進行活動時，粉絲透過統一的顏色與偶像進行互動。例如SM公司的Super Junior的應援色為寶藍色、少女時代為粉玫瑰色、H.O.T為白色。在「韓流」入襲的這些年，應援色也被隨之帶進國內。
應援物 是近幾年比較火的應援方式，在演唱會上已經逐步代替了應援色。應援物的作用與應援色是一樣的，主要是在活動上可以更好的與偶像互動。有代表性的應援物有BigBang的皇冠燈。應援物的價格比應援色熒光棒的價格高一些，以BigBang正版皇冠燈為例，售價約為人民幣110元。
圖表：Bigbang應援物——皇冠燈
來源：淘寶網、國金證券研究所
圖表：粉絲給偶像生日應援
來源：粉絲微博、國金證券研究所
另一類 應援 物主要是粉絲為偶像購買的禮物。這類應援物一般出現在生日會等活動上。粉絲一般會以籌款的形式給偶像客製祝賀花籃、給偶像的工作人員訂購食品、給偶像購買奢侈品禮物等等。
應援活動 是粉絲團體在節日、偶像生日或大型活動期間，自發籌款組織的活動，為偶像造勢。比如以偶像的名義，透過籌款為慈善機構進行捐助，這主要是為了打造偶像正面形象。又如在偶像生日期間，包下燈箱廣告播放生日祝福視訊，擴大偶像影響力。
南韓偶像產業的盈利模式
與傳統演藝明星具有很強的稀缺性不同，南韓的偶像具有較強的可替代性。經紀公司透過對人員選拔、內容制作、資源分配等，占有絕對的主導地位。南韓的偶像培養工業化程度很高，主要由練習生招募、練習生培訓及淘汰、出道、單飛/結束四個階段組成。南韓的經紀公司每年都會有定期的全球招募活動，選拔具有偶像特質的人才成為公司的練習生。另外，還有少部份的練習生是由星探挖掘的，不是主流方式。
透過選拔招募進公司的練習生通常要經過2~5年的練習，在此過程中不被淘汰才有出道機會。練習生並不是單個培訓，而是把練習生按照特質分成不同的小組進行練習，這是偶像團體的雛形。在練習的過程中，練習生可能會更換到別的組。經過調整之後，就會形成一個預備出道組，準備出道。偶像團體正式出道後，經紀公司就可以透過音樂、綜藝、演唱會、廣告代言、周邊衍生品種方式實作變現。通常而言，偶像組合的壽命為3~10年，之後成員會以單飛或者結束的方式謀求個人發展。
傳統的藝人經濟是以藝人為核心，藝人的知名度、專業能力是核心競爭力，B端（電視台、活動主辦方、廣告主等）付費的主要驅動力就是藝人本身。而南韓偶像盈利模式則不同，以經紀公司為核心競爭力，公司透過培養偶像在B端收費的同時也向C端（粉絲）直接收費。與傳統模式相比，南韓模式在變現渠道上更加多樣，並且由於可復制性和可替代性較高，公司盈利更加穩定。所謂B端付費，主要是指偶像接到的廣告、影視劇、綜藝等，透過人氣偶像的宣傳給B端帶來客戶。C端付費主要指的是粉絲直接購買偶像的音樂專輯、購買演唱會門票、周邊等等。
圖表：南韓娛樂偶像盈利模式
來源：國金證券研究所整理
近年來實體唱片行業不景氣，唱片銷量下滑嚴重。除了販售數位唱片之外，經濟公司還拓展了其他的音樂變現渠道，以對抗行業的不景氣。由於南韓的產權保護做的較好，偶像的線上音源每一次播放都會給公司帶來經濟收入，記為音源銷量。除了正規專輯之外，公司還會在原有專輯基礎上加入一兩首新歌制成改版專輯。或者是推出團體的彩虹碟，用團體內不同成員制成封面。再如，推出限量黑膠唱片、限量USB形式唱片。這種同一內容不同形式的販售模式對於一般大眾是行不通的，但是對於動輒買幾十張內容相同的專輯為偶像沖銷量的粉絲來說，這是再開心不過的事情了。一來粉絲有了更多可以給偶像花錢的途徑，二來專輯作為粉絲的收藏，更為豐富的形式會給粉絲帶來更大的滿足感。
粉絲在購買演唱會門票，參加完演唱會後還會購買演唱會DVD以及其他影像產品。此外周邊衍生品的吸金能力也是不容小覷。偶像的Photobook、各種印有團隊標誌的日用品、偶像設計的飾品、服飾等都受到粉絲的狂熱追捧。一般而言，在南韓官網售出的周邊產品相較同類產品可達到幾倍甚至幾十倍的溢價，為公司帶來可觀收益。
總而言之，南韓娛樂偶像產業最大的特色和創新就是：直接訴諸消費者（C端），最大限度地動員死忠粉絲的自主消費能力。這就是中國人所謂的「互聯網思維」的真諦，而南韓經紀公司早在互聯網誕生之初就領悟了這個道理。透過動員C端，南韓偶像可以方便快捷地實作變現；C端的高漲熱情會對B端形成壓力，促使它們更多地起用當紅偶像。鹿晗、吳亦凡等「天朝四子」回國時，采取的就是這種戰略：先透過核心粉絲的充分動員，在現實中、社交媒體上制造浩大聲勢，引發影視制作公司、電視台、廣告主、互聯網公司的應激反應，形成了一個「良性迴圈」。
